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为什么使用价值在我的分析逻辑里一直认为它不是一个主要的因素？你看每年供需，它只是一个增量。每年供需量大概4千多吨，4千多吨里面，每年的变化其实也很小，同比变化200吨等等。如果与COMEX一年的交易量17、18万吨这么一个规模相比，它的量可以说是非常少，当然它会在一定程度上影响黄金的心理因素，比如说央行的增持黄金，比如人民银行在每个月增持10个亿左右的黄金，包括去年2018年整个全球央行增持了600多吨的黄金，也是创了近几十年一个最大的增持量。在这种情况下，其实当然会对市场的情绪上会有一定的影响，但是总体来说这个影响还是相对比较小的，因为量比较小。主要是对冲价值在于它的货币属性，黄金的货币属性决定了它是作为一种国家主权信用一种对冲价值存在，这个里面分两块：一个要盯，盯货币汇率。为什么盯美元去做黄金？其实这个里面有这个作用。另外一个刚才提到实际收益率，实际收益率是名义收益率减去通胀的变化。实际收益率体现另外一种资产价值对它替代作用。直接持有黄金其实不生息，当然黄金租借出去收一点利息，这个利率1%不到，而且不作为它的主要的盈利手段。它还是一个资产价格的变化。所以国债收益率的变化也会直接影响黄金价格。

这样，一个股票组合就找出来了。看总共有多少个股票，每只股票的市值就占指数的几分之一。（这个就叫等权重）最后，再在每年3、6、9、12月的第三个周五调整一次成份股，成份股数量一般在60~80家范围。再附一张SPSIOP指数市值前10成分股名单：

而在我加入的诸多由中国留学业内人士组成的微信群里，时常可以看到类似这样的广告讯息：“卡耐基梅隆大学，硕士、博士保录取，2018年9月入学，释放1个名额。申请费260万人民币。”在过去的一年里，作为美国大学招生咨询协会（NACAC）认证的升学指导顾问，我密集地接触了超过1000位中国籍的学生，他们或是正计划申请美国大学，或是有打算申请美国的研究学院。尽管知道录取名额和席位有限，但为数众多的学生依旧会把常春藤院校作为申请的理想目标。

目前的核心逻辑应该是，市场正在估值底部，空头没有砸盘意愿，跌不下去；但是贸易战和去杠杆双管齐下，多头也没底气，更兼量能不足。存量甚至是缩量博弈的背景下，市场只能维持震荡。综上我们判断，下周可能先抑后扬，前期调整，后期反弹。操作策略：建议投资者尽量缩减仓位，避开周末潜在的风险事件，下周逢低入场，底细为上，打板为下。

各大公司手法如此相似：出奇一致的告诉外界，自己的确在裁员，但是会招聘更多的人。2实际上，企业裁员并非看上去这么简单。“裁员”对于企业来说讳莫如深，在外界看来，主要有四大原因：1、避免给外界造成企业业绩不好或市场萎缩的印象。2、辞退高薪老员工，如果太高调，容易引起企业中层动荡。

3、发行人披露，公司主要产品“苏灵”实行以销定产的生产模式。2016年“苏灵”销量下降导致产品产量下降、产能利用率下降，2016年生产批次及生产领料量明显高于2015年和2017年；2017年度质检领用精毒又明显高于2015年和2016年。请发行人代表结合辅料领用、水电汽耗用情况、生产成本结构情况等说明：（1）产品产量与主要原材料领用不匹配的原因及合理性；（2）实际生产情况与以销定产原则不一致的原因及合理性；（3）2017年度质检领用精毒大幅增加的原因及合理性，是否存在产品质量方面的重大问题，相关信息披露是否真实、准确与完整。请保荐代表人发表核查意见。