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同样方便起见，每个基金配置20%，并且取他们有共同业绩的时段，我打了个响指，虽然没声音但是得到下面这个收益回撤图：这个拍脑袋组合开始自2015年12月1日（净值为1），历时4年+，截至2019年12月20日的净值为2.2856，年化收益率为22.61%，期间最大回撤为-21.53%。

法院经审理认为，《牡丹之歌》是词、曲作者共同创作的合作作品，其著作权归属词作者乔羽及曲作者吕远、唐诃共同享有。在没有特别约定的情况下，该合作作品的著作权应由合作作者共同行使，各个合作作者不能单独行使合作作品的著作权。该案中，乔羽授权乔方、乔方再授权众得公司的授权书均载明，乔羽将包括涉案音乐作品《牡丹之歌》（合作作品）著作权共有权之财产权利之改编权、信息网络传播权、表演权、复制权以独占排他的方式不可撤销地授予被授权人。可见，众得公司作为被授权人，对于音乐作品《牡丹之歌》著作权属于合作作者共有，词作者乔羽仅为著作权共有人之一应属明知，故众得公司不享有音乐作品《牡丹之歌》改编权。

三十、天然橡胶期权到期日自动行权是什么？在到期日，交易所根据天然橡胶期权合约行权价、标的天然橡胶期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权，交易所会自动为该期权执行行权，平值期权和虚值期权自动放弃。为满足投资者的特殊需求，交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对实值期权提出放弃申请，对平值、虚值期权提出行权申请。

2011年，江苏“土豪”徐波（化名）来到此地经营设厂，县城一条街道可以从头望到尾，晚上9点过后就一片漆黑。这一年，县财政收入5亿元。徐波属于当地招商引资“圈”过来的大款，到此后不久，G县领导与其渐渐熟络起来。2011年下半年的一天，县领导找到徐波，跟他商议“干出一番事业”。

至于投资逻辑，巴菲特也无非看重可乐的品牌护城河与全球化的市场触角，“采购大宗商品、销售品牌商品一直以来都是一个好的生意模式”。而1987年的股灾也一定程度提供了买入契机。这里可以看出巴菲特的理念从受到格雷厄姆的影响（我称之为价值投资原教旨主义，强调股票市场价格与内在价值的错位）——在芒格的潜移默化下——逐渐进化到“用合适价格买入好生意”。因为随着伯克希尔这个雪球越滚越大，在市场上找到足够大的价格/价值的错位机会，已经寥寥难为。

此外，短周期的金融指标多具有全国同一性、地区差异小，所以未纳入模型考量范围。金融政策（利率、流动性投放、信贷、首付比等）既是各国进行宏观经济调控的主要工具之一，也是对房地产市场短期波动影响最为显著的政策。住房的开发和购买都高度依赖银行信贷的支持，利率、首付比、信贷等政策将影响居民的支付能力，也影响开发商的资金回笼和预期，对房市供求波动影响较大。